1986年10月，伦敦金融“大爆炸”带来了英国证券市场的全面性和根本性的改革。一方面伦敦证券交易所进行了改革，使会员公司既担当经纪人，又能进行自营，交易手续费也自由化，废除了固定佣金制。另一方面，抛弃了许多年的陈规陋习和保守政策，使本国、外国的银行、保险公司和证券公司都可以成为交易所的会员。颁布了1986年的《金融服务法》，成立了证券与投资管理委员会(SIB)。
英国推行“自治自律”的管理体制。交易所既是证券市场的经营者，又负责证券上市的审批和对上市的日常监管，SIB负责监督英国所有认可的投资交易所、自律组织和行业团体。
英国现有3家证券交易所，其中伦敦交易所占有统治地位，它不仅是股市中心，也是欧洲债券的一大中心。
英国约有1000多万人直接投资于股票，另有许多人通过养老基金、保险公司投资等方式间接参与股市。据1998年5月的一项调查报告，伦敦已取代东京成为世界最大的股票投资中心。
●伦敦证券交易所
从1773年的新乔纳森咖啡馆演变而来的伦敦交易所是世界上最古老的股票交易所之一。与纽约和东京相比，伦敦的国际化程度更高些，在这里，国际股票的交易量大大超过英国本土的股票交易量。
伦敦证券交易所开发了股票交易自动报价系统(SEAQ)和适用于国际股票交易的SEAQ国际板。国际板已成为一个典型的国际证券交易市场，目前有近40多个国家和地区的1000多支股票上市，在此上市的欧洲债券也有5500多种。
1998年，伦敦交易所成交额创下了历史最高记录，达到32000亿英镑(约53000亿美元)，其中英国本国公司成交10125亿英镑(16700亿美元)，外国公司成交21950亿英镑(36300亿美元)，比1997年增长52％。
到1998年底，伦敦交易所有上市公司2928家，其中英国本土公司2407家，海外公司521家。伦敦股市的总市值达67300亿美元，其中英国本土市值为22300亿美元，海外公司市值45000亿美元。
●金融时报指数
《金融时报》(FinancialTimes)是英国经济界最著名的报纸和世界上最有影响力的财经媒体。由这个报业公司编制和发布的“金融时报工商业普通股票平均价格指数”是伦敦证券交易所和整个英国证券市场的晴雨表。
《金融时报》最早是从伦敦证券交易所的上市股票中选择30种工商业股为样本，编制普通股指数，并每小时计算更新。指数以1935年7月1日为基日，基数值定为100。1984年后，普通股指数每分钟更新。
现在人们所说的金融时报指数是指“金融时报/伦敦交易所100种股票价格指数”(FT-SE100)。
3.日本证券市场
日本东京股市是世界股票市场的鼎立三足之一。日本有东京、大阪、名古屋、京都、广岛、福冈、新澙和札幌等八家证券交易所，日本大部分上市公司集中在东京和大阪交易所。
20世纪80年代中后期，日本股票市场的规模曾经占到世界股票市场的1/3强，超过美国而居全球首位。1989年12月29日，东京股市日经225指数创下新高38915.87，股价和房地产价格涨到了顶峰。
进入20世纪90年代，日本泡沫经济破灭，股价和房地产价格直线下降，山一证券倒闭和一些金融界的丑闻不断曝光。1992年8月日经指数下降到14309点，比最高点下降60％多，1998年的亚洲金融危机，10月又下降到12879点。东京交易所的年交易额从全球第一降到全球第五名。
1996年11月，桥本内阁提出了“自由、公平、国际化”为原则的金融体制改革方案，希望到2001年把东京金融市场建成国际金融市场。改革涉及到外汇交易自由化和股票交易手续费自由化等许多内容，解除金融控股公司禁令，银行、保险及证券业务相互渗透，建立证券综合账户，废除有价证券交易税，扩大上市品种及其他交易制度的改革等。同时，日本的证券公司和其他金融机构进行了大规模的兼并重组，有的引进外资股东。
在过去50年，日本一直是以银行为中心的间接融资为主。资本市场融资比例不到50％，日本个人金融资产(10万亿美元)居世界第一，但许多都存在银行里，有价证券占15％，日本的个人持股比例低于美国和西欧。
●东京证券交易所
19世纪80年代的东京证券交易所(TSE)是世界上规模最大和最壮观的股票市场，到了90年代，世界第一这个宝座让位给纽约而沦为世界第五。
东京证券交易所已有121年的历史，其前身是1878年开张的东京股票交易所。二次大战以后(1949年5月)重新开业，并改为会员制的特殊法人。
东京证券交易所的交易品种有股票、债券、股价指数、债券期货和债券期权交易。在股票中把本国股票分为市场第一部和市场第二部，股票先在第一部上市，以后通过严格的标准才能进入第二部上市。
