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第一节 市场结构理论概要 (2)
波浪理论认为，市场的运动遵循着推动五浪和调整三浪的结构模式，各种类型的波浪之间存在着数学几何关系；这些数学几何关系的消长和变化决定了波浪结构的变动状态，从而通过波浪的运动预测市场未来走势。
（3）结构型技术试图以精确的自然数学定义市场运行的内在规则。这也是结构型技术自然法则基础的重要表现之一。精确的自然数学定义的最经典的表现为费波纳茨数列在结构型技术中的广泛运用。
1228年，意大利数学家费波纳茨在《算盘书》的修订本中提出「兔子问题」，并由此导致费波纳茨数列的产生。费波纳茨数列就是当前数值等于前二项数值之和，即：1，1 ，2，3，5，8，13，21，34，……，它的每一项与后一项比值的极限就是黄金分割数，即黄金分割形成的线段与全线段的比值。
在费波纳茨比例中，标准的比率是38.2%、61.8%和100%。所有这些源于费波纳茨数列。由费波纳茨数列导出的黄金分割比率在江恩理论和波浪理论中得到了深入的应用。黄金分割线、费波纳茨时间周期线、费氏圆等成了最常用的画线分析工具。
（4）结构型技术强调趋势形态的预测性，认为趋势形态是市场行为的结果；同时每一种形态类型具有不同的市场和技术内涵，通过趋势形态分析可以有效地预测市场未来走势。
形态分析理论将市场趋势划分为不同的形态类型。如三角形、旗形、W底、M头等。这些特定的形态是趋势运行状态的真实反映，并能够对趋势未来的发展产生有效的预测。
（5）结构型技术以价格图表为分析对象，弱化成交量对趋势变化的影响。结构型技术认为，价格是趋势变化的客观结果，成交量是趋势变化的原因之一。结构型技术以趋势结构的数学几何关系的变化为分析视角，仅对既成事实的价格结构展开分析，并以此得出趋势变化和发展的结论。
（6）结构型技术是建立在预测式方法论基础之上的技术体系。这也是结构型技术市场哲学最重要的本质属性。
预测式方法论的市场主旨是试图精确地预测趋势的发展和变化，相信市场趋势必将遵循特定的法则展开特定的市场行为，产生特定的市场结果。从本质上说，预测式方法论是一种试图比市场更聪明的认识论。
结构型技术缺失
传统结构型技术作为一种最古老的技术分析体系，在技术分析的历史中占据极为重要的位置，并经久不衰地显示了其强大的生命力。
必须指出，传统结构型技术发展至今仍无法回避地存在着的重大的理论缺失。这主要表现在以下两个方面：
（1）传统结构型技术对自然法则的认知和运用存在着重大误区。
（2）传统结构型技术预测式方法论是市场哲学层面的重大误区。
☉ 传统结构型技术对自然法则的认知和运用存在着重大误区。
证券市场究竟是一个有序的市场，还是一个无序的市场——是所有的市场哲学中最高层面的本质课题。
市场有序论的代表者以江恩理论和波浪理论为代表的传统结构型技术。
传统结构型技术认为：证券市场是一个有序的。市场的有序性是建立在自然法则基础之上的，并严格遵循着自然法则塑造市场的过去、现在和未来。自然法则造就了市场一切行为的原因和结果。
市场无序论的代表者有随机漫步理论和混沌理论。随机漫步理论认为，价格变化在顺序上互相独立．因而，价格历史并不是未来价格方向的可取线索。简而言之，价格变化是随机而不可预测的。市场是无序的，市场的任何行为都是随机的，毫无规律可言；投资的成败完全是“飞标”运气使然。该理论根据有效市场假定，认为价格在内在价值上下随机波动；同时还推论，最好的市场策略就是简简单单地“买了等着”，反对“战胜市场”的企图。
混沌理论认为，无序性和混沌状态是自然万物的根本属性，自然万物的有序性不过是无序性本质的外在表现。混沌理论的主旨采用模糊化的科学分析方法，在无序的市场中建立有序的市场分析体系。
有序和无序的争论一直以来是证券市场最深刻的话题。在此，我们无法对此做出深入的讨论。我们将思维的触角转向结构型技术最重要的市场基础——自然法则。
什么是自然法则呢？
自然法则就是自然界存在的客观规律性。这是对自然法则科学的哲学定义。自然法则的本质属性主要体现在两个方面：
（1）自然法则是客观的存在，是物质性的，真实存在于自然万物之中。
（2）自然法则是规律性的，公理性的，具有普遍性，适用于自然万物。
理解自然法则的哲学定义对于正确地判定和理解传统结构型技术“自然法则”的概念尤其重要。
的确，在我们生活的星球上自然法则无处不在。比如，四季交替，夏长冬短；地球围绕着太阳旋转；重力加速度等于9.8米/秒等等；这些都是自然法则。因为它们是自然界的客观规律性，具有普遍性和公理性。
然而，直至目前为此，人类对自然的认识存在着极大的局限性，自然界中的很多方面至今也无法被人类有效地认知。人类对自然的探索是一个永无止尽的过程。
无庸置疑，证券市场也存在着自然法则。比如涨跌交替，多空轮回，趋势惯性等等。这些都是证券市场客观的规律性，具有普遍性和公理性。
但是，传统结构型技术所倡导的“自然法则”的科学性很值得怀疑。比如，艾略特将波浪理论名之曰《自然法则——宇宙的奥秘》，书中认为：“一个完整的运动由五个浪组成。为什么必须是五而不是其他数字是宇宙的奥秘之一。我不会试图解释它。”，并进一步阐述：“在任何情况下，对于完整的社会运动来说，五个浪是基础，而且不必究其原因就能够接受。”
翻开证券图表，我们的确能够发现完整的五浪运动形态，但五浪运动形态并不是市场形态的全部。无论波浪理论采用何种主观性的解释技巧，市场的事实是，更多的市场形态并非遵循着波浪理论的“自然法则”。
为此，我们认为，波浪理论是客观存在的个别性和特殊性的市场形态，并不代表着自然法则，只能称之为市场的“自然现象”。
再如，费波纳茨数列和黄金分割理论，在结构型技术中被视为自然法则，并引经据典地进行了大量的实证。事实是，市场的确存在符合费波纳茨数列和黄金分割理论的趋势波动，但更多的市场波动却与此无关。为此，我们认为，费波纳茨数列和黄金分割理论是个别性和特殊性的市场现象，并不能代表市场恒定的自然法则。在江恩理论中也同样大量存在着对自然法则认知和定性方面的错误。
传统结构型技术对自然法则的错误认知归结为逻辑层面上的错误。究其原因是：采用了错误的归纳推理和演绎推理，将个别性的、局部性的市场现象认定为普遍性的、全局性的市场规则。
错误的认知逻辑必然导致错误的或者不全面的市场认识。传统结构型技术对自然法则认知方面的重大的缺失直接导致应用层面上的缺失。
当传统结构型技术将个别的局部的市场现象上升到自然法则的高度，并以精确化分析的面目出现时，在大量市场事实的反证面前，传统结构型技术的“自然法则”常常不可避免地陷入极其尴尬的境地。
当传统结构型技术以个别的市场实证试图证明其理论的科学性，并以自己的方式解释市场行为时，又陷入主观性技术的泥潭。这些都是传统结构型技术常常遭受强烈置疑的根本原因。
波浪理论认为，市场的运动遵循着推动五浪和调整三浪的结构模式，各种类型的波浪之间存在着数学几何关系；这些数学几何关系的消长和变化决定了波浪结构的变动状态，从而通过波浪的运动预测市场未来走势。
（3）结构型技术试图以精确的自然数学定义市场运行的内在规则。这也是结构型技术自然法则基础的重要表现之一。精确的自然数学定义的最经典的表现为费波纳茨数列在结构型技术中的广泛运用。
1228年，意大利数学家费波纳茨在《算盘书》的修订本中提出「兔子问题」，并由此导致费波纳茨数列的产生。费波纳茨数列就是当前数值等于前二项数值之和，即：1，1 ，2，3，5，8，13，21，34，……，它的每一项与后一项比值的极限就是黄金分割数，即黄金分割形成的线段与全线段的比值。
在费波纳茨比例中，标准的比率是38.2%、61.8%和100%。所有这些源于费波纳茨数列。由费波纳茨数列导出的黄金分割比率在江恩理论和波浪理论中得到了深入的应用。黄金分割线、费波纳茨时间周期线、费氏圆等成了最常用的画线分析工具。
（4）结构型技术强调趋势形态的预测性，认为趋势形态是市场行为的结果；同时每一种形态类型具有不同的市场和技术内涵，通过趋势形态分析可以有效地预测市场未来走势。
形态分析理论将市场趋势划分为不同的形态类型。如三角形、旗形、W底、M头等。这些特定的形态是趋势运行状态的真实反映，并能够对趋势未来的发展产生有效的预测。
（5）结构型技术以价格图表为分析对象，弱化成交量对趋势变化的影响。结构型技术认为，价格是趋势变化的客观结果，成交量是趋势变化的原因之一。结构型技术以趋势结构的数学几何关系的变化为分析视角，仅对既成事实的价格结构展开分析，并以此得出趋势变化和发展的结论。
（6）结构型技术是建立在预测式方法论基础之上的技术体系。这也是结构型技术市场哲学最重要的本质属性。
预测式方法论的市场主旨是试图精确地预测趋势的发展和变化，相信市场趋势必将遵循特定的法则展开特定的市场行为，产生特定的市场结果。从本质上说，预测式方法论是一种试图比市场更聪明的认识论。
结构型技术缺失
传统结构型技术作为一种最古老的技术分析体系，在技术分析的历史中占据极为重要的位置，并经久不衰地显示了其强大的生命力。
必须指出，传统结构型技术发展至今仍无法回避地存在着的重大的理论缺失。这主要表现在以下两个方面：
（1）传统结构型技术对自然法则的认知和运用存在着重大误区。
（2）传统结构型技术预测式方法论是市场哲学层面的重大误区。
☉ 传统结构型技术对自然法则的认知和运用存在着重大误区。
证券市场究竟是一个有序的市场，还是一个无序的市场——是所有的市场哲学中最高层面的本质课题。
市场有序论的代表者以江恩理论和波浪理论为代表的传统结构型技术。
传统结构型技术认为：证券市场是一个有序的。市场的有序性是建立在自然法则基础之上的，并严格遵循着自然法则塑造市场的过去、现在和未来。自然法则造就了市场一切行为的原因和结果。
市场无序论的代表者有随机漫步理论和混沌理论。随机漫步理论认为，价格变化在顺序上互相独立．因而，价格历史并不是未来价格方向的可取线索。简而言之，价格变化是随机而不可预测的。市场是无序的，市场的任何行为都是随机的，毫无规律可言；投资的成败完全是“飞标”运气使然。该理论根据有效市场假定，认为价格在内在价值上下随机波动；同时还推论，最好的市场策略就是简简单单地“买了等着”，反对“战胜市场”的企图。
混沌理论认为，无序性和混沌状态是自然万物的根本属性，自然万物的有序性不过是无序性本质的外在表现。混沌理论的主旨采用模糊化的科学分析方法，在无序的市场中建立有序的市场分析体系。
有序和无序的争论一直以来是证券市场最深刻的话题。在此，我们无法对此做出深入的讨论。我们将思维的触角转向结构型技术最重要的市场基础——自然法则。
什么是自然法则呢？
自然法则就是自然界存在的客观规律性。这是对自然法则科学的哲学定义。自然法则的本质属性主要体现在两个方面：
（1）自然法则是客观的存在，是物质性的，真实存在于自然万物之中。
（2）自然法则是规律性的，公理性的，具有普遍性，适用于自然万物。
理解自然法则的哲学定义对于正确地判定和理解传统结构型技术“自然法则”的概念尤其重要。
的确，在我们生活的星球上自然法则无处不在。比如，四季交替，夏长冬短；地球围绕着太阳旋转；重力加速度等于9.8米/秒等等；这些都是自然法则。因为它们是自然界的客观规律性，具有普遍性和公理性。
然而，直至目前为此，人类对自然的认识存在着极大的局限性，自然界中的很多方面至今也无法被人类有效地认知。人类对自然的探索是一个永无止尽的过程。
无庸置疑，证券市场也存在着自然法则。比如涨跌交替，多空轮回，趋势惯性等等。这些都是证券市场客观的规律性，具有普遍性和公理性。
但是，传统结构型技术所倡导的“自然法则”的科学性很值得怀疑。比如，艾略特将波浪理论名之曰《自然法则——宇宙的奥秘》，书中认为：“一个完整的运动由五个浪组成。为什么必须是五而不是其他数字是宇宙的奥秘之一。我不会试图解释它。”，并进一步阐述：“在任何情况下，对于完整的社会运动来说，五个浪是基础，而且不必究其原因就能够接受。”
翻开证券图表，我们的确能够发现完整的五浪运动形态，但五浪运动形态并不是市场形态的全部。无论波浪理论采用何种主观性的解释技巧，市场的事实是，更多的市场形态并非遵循着波浪理论的“自然法则”。
为此，我们认为，波浪理论是客观存在的个别性和特殊性的市场形态，并不代表着自然法则，只能称之为市场的“自然现象”。
再如，费波纳茨数列和黄金分割理论，在结构型技术中被视为自然法则，并引经据典地进行了大量的实证。事实是，市场的确存在符合费波纳茨数列和黄金分割理论的趋势波动，但更多的市场波动却与此无关。为此，我们认为，费波纳茨数列和黄金分割理论是个别性和特殊性的市场现象，并不能代表市场恒定的自然法则。在江恩理论中也同样大量存在着对自然法则认知和定性方面的错误。
传统结构型技术对自然法则的错误认知归结为逻辑层面上的错误。究其原因是：采用了错误的归纳推理和演绎推理，将个别性的、局部性的市场现象认定为普遍性的、全局性的市场规则。
错误的认知逻辑必然导致错误的或者不全面的市场认识。传统结构型技术对自然法则认知方面的重大的缺失直接导致应用层面上的缺失。
当传统结构型技术将个别的局部的市场现象上升到自然法则的高度，并以精确化分析的面目出现时，在大量市场事实的反证面前，传统结构型技术的“自然法则”常常不可避免地陷入极其尴尬的境地。
当传统结构型技术以个别的市场实证试图证明其理论的科学性，并以自己的方式解释市场行为时，又陷入主观性技术的泥潭。这些都是传统结构型技术常常遭受强烈置疑的根本原因。
